如果要论二(èr)季度迄今，全球(qiú)股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证(zhèng)指数已(yǐ)经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多(duō)组对比可(kě)以显示(shì)出日股今(jīn)年(nián)以来的强势：东证指数(shù)年内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周(zhōu)三，追(zhuī)踪日(rì)本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期缩短(duǎn)到(dào)二季度(dù)迄(qì)今的短短一个半月，日(rì)股的涨幅(fú)更是在全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日(rì)股为何能一举领涨全球(qiú)？对(duì)于许多国际市场(chǎng)的投(tóu)资者而(ér)言，近来提(tí)到日股的优异表现(xiàn)，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股神(shén)”巴(bā)菲(fēi)特在上月对日本(běn)市场(chǎng)表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲特(tè)进一步增持了日本五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的业(yè)内(nèi)人士开始注意到这一全(quán)球第(dì)三大经济(jì)体(tǐ)的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆(bào)发背(bèi)后的(de)成功(gōng)秘诀，真的(de)仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那(nà)么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变(biàn)得吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会）其实(shí)也正(zhèng)是其他人眼下正在看到的，人们(men)对日(rì)股的前(qián)景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪(nǎ)些因素在推动(dòng)着日(rì)股上(shàng)涨？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资(zī)买需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资(zī)者目前已经连续(xù)第六(liù)周成为了日(rì)本股票的净买家(jiā)。在此期间，外(wài)国投资者大举涌入了(le)日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美(měi)元，是(shì)过去(qù)10年(nián)最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所的数(shù)据，在(zài)截(jié)至5月12日(rì)的(de)最近一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿(yì)日元(yuán)（约合(hé)57亿(yì)美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以来(lái)，他就(jiù)从未见过外国投(tóu)资者对日(rì)本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美银(yín)行(xíng)系统不稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩下(xià)，越来(lái)越多的(de)海外投资者似乎看到了日本(běn)股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期(qī)低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元(yuán)兑换130日元的日(rì)元(yuán)汇率、以及(jí)股神巴菲(fēi)特(tè)对日本五大商(shāng)社的增持，也令不少海外投资者对(duì)投资日本(běn)产生了(le)更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了(le)越来越(yuè)多平(píng)时不太关(guān)注日本市场的(de)海外投(tóu)资者的咨询。不少海外投资者在看(kàn)到(dào)日本股市的涨幅超过美股后(hòu)，开(kāi)始调(diào)查其中的原因，他们的建仓(cāng)买(mǎi)入(rù)又(yòu)进一(yī)步促(cù)使股市上涨(zhǎng)，形(xíng)成了目前的良性循环(huán)。

　　一个值得留意的(de)现象是，在巴菲特上(shàng)月(yuè)公开表态力(lì)挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街资(zī)本也已相继造访日(rì)本。这些(xiē)海外资(zī)金有(yǒu)意复制巴菲特的策(cè)略，通过低成本日元(yuán)融资押注高股(gǔ)息(xī)日元(yuán)资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大商社上的加大投(tóu)资(zī)，也(yě)存在着在(zài)国际市(shì)场上(shàng)分散投(tóu)资对象的想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲(fēi)特(tè)相信美国的增长潜力(lì)，但过(guò)度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球投(tóu)资策略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股市的回报率是在波(bō)动性远低于美(měi)国科技(jì)股(gǔ)的情(qíng)况下实现的(de)。这意(yì)味(wèi)着日本股市对(duì)美国投资(zī)者来说(shuō)应该颇有(yǒu)吸引力(lì)。对美国债务上限的担忧可能也(yě)刺(cì)激了(le)一(yī)些“末日准备(bèi)者”涌入日本(běn)股市，以(yǐ)此(cǐ)作(zuò)为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的回归是日本(běn)股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们(men)）将继(jì)续对日本股票维(wéi)持超(chāo)配，并偏(piān)向(xiàng)银行(xíng)、金融和价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理(lǐ)变革

　　当然，在(zài)海外(wài)投资(zī)者今(jīn)年对日本产生兴趣之前，他们此前(qián)在这(zhè)片(piàn)“失(shī)落(luò)地(dì)带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低回报(bào)。那(nà)么这一次(cì)，即便(biàn)有着避险和(hé)多(duō)元(yuán)化(huà)分散投资的需求，他们(men)又为何铁(tiě)了心一定要来(lái)日本市场？日(rì)本(běn)市场的吸引力(lì)就(jiù)一(yī)定远超全球其(qí)他地区吗(ma)？

　　这便不得不提日(rì)本(běn)市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于治理标准的提高，以(yǐ)及企业部门推动(dòng)向(xiàng)股东返还现(xiàn)金。日本多年(nián)的公司(sī)治(zhì)理改革已开始见效，这项改革最初由(yóu)已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)双修是指什么意思，双修是怎么进行的日本(běn)企业的派息(xī)已(yǐ)大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本(běn)企(qǐ)业宣布的回购规模已飙升(shēng)至9.7万亿日(rì)元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资(zī)产负债(zhài)表上有净现金(jīn)，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点(diǎn)；东证指数成分股公司中约(yuē)有54％的公司股价低于每股双修是指什么意思，双修是怎么进行的账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等(děng)估值指标来看，这(zhè)就为日本股(gǔ)市提供了更(gèng)坚实的底部和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易所为了改变股价跌破每(měi)股净资产——市(shì)净率(lǜ)低于1倍的情况，还请(qǐng)求(qiú)上市企(qǐ)业在意(yì)识(shí)到资本成本(běn)的前(qián)提下推进经(jīng)营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早日实(shí)现市(shì)净率超(chāo)过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成(chéng)。清水建设株式会社4月下旬也(yě)宣布了上(shàng)限(xiàn)200亿(yì)日元的(de)股票回购(gòu)和积极压缩政策(cè)性持股的方针，该公司(sī)股价随(suí)后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内(nèi)的日本龙(lóng)头企(qǐ)业在(zài)近期公(gōng)布(bù)财报时(shí)，也均宣(xuān)布(bù)了新的股票(piào)回购计划。不少(shǎo)分(fēn)析师预计，到(dào)今(jīn)年5月底，各日(rì)本(běn)上市公司的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多(duō)海外投资者(zhě)的共鸣(m双修是指什么意思，双修是怎么进行的íng)，他(tā)们开始看到(dào)这(zhè)方面的有利证据。在交易(yì)所这些变化的推动下，许多公司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持股(gǔ)，并在定期(qī)公开(kāi)会议之前(qián)与(yǔ)股东进行更密(mì)切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两年在这方面(miàn)发生的事情比过去30年还要(yào)多”，这是(shì)股市充满(mǎn)活力表现的最大(dà)单一(yī)原因。他们(men)对提高股本回报率有(yǒu)着(zhe)坚(jiān)定的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本(běn)央行(xíng)目(mù)前(qián)依然宽松的货币政策和日本相对稳(wěn)健的经(jīng)济(jì)基本面，显然也对日股的(de)表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任，但(dàn)日本央行暂时(shí)仍未(wèi)改变其大规模的货币宽松路线。即便日本(běn)通货膨(péng)胀率超过了央行(xíng)2％的(de)目(mù)标，但植田和男依然强调，“还不(bù)能放心地说(shuō)通(tōng)胀(zhàng)（达到(dào)了央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今(jīn)年上半年还在持续加息，并已被(bèi)迫在物价与经济稳定之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行眼下依(yī)然处于能让海外投(tóu)资者放心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济(jì)的(de)表现目前(qián)也(yě)相(xiāng)对(duì)更为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个月日(rì)本国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了(le)近三个季(jì)度(dù)以(yǐ)来新(xīn)高。

　　日(rì)本国家旅游局(jú)表示(shì)，受(shòu)益于中国放宽(kuān)旅行限制(zhì)，4月商务和休(xiū)闲外国游客人(rén)数从此(cǐ)前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在(zài)报告中指出，考虑到入境旅(lǚ)游业(yè)复苏、强(qiáng)劲资本支出(chū)计(jì)划和日(rì)本央行持续宽松等积极因素，日(rì)本这个世界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一(yī)提的是(shì)，从(cóng)经济合作与发展(zhǎn)组织的经济(jì)前景指数(shù)来看，日本(běn)目前是七国(guó)集团中(zhōng)唯一一个超过临(lín)界线100的。

　　日本第(dì)三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的(de)业绩似乎相当(dāng)不错，重要(yào)的汽车行业预计利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业(yè)正受益于(yú)入境游增长(zhǎng)的前景，而大(dà)型银行也获得(dé)了(le)丰(fēng)厚的收(shōu)益。预(yù)计日本股市到今(jīn)年(nián)年底将进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市(shì)今(jīn)年的涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去，因盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回购和估(gū)值(zhí)仍(réng)处于低位(wèi)吸(xī)引了买家，巴菲特(tè)的认可(kě)、公司治(zhì)理的改善均(jūn)提振了市场，而企业财报的不俗(sú)表现(xiàn)或有(yǒu)望成(chéng)为最新(xīn)的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 双修是指什么意思，双修是怎么进行的