“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可(kě)能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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