衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对(duì)他们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同他人的私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前国内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再(zài相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术)次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和(hé)股价表现或(huò)显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策(cè)会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在美(měi)国(guó)储备政策难(nán)以改动(dòng)的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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