本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神(shén)经学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布(bù)机(jī)的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的(de)下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)产及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括(kuò见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业(yè)前景不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过(guò)去(qù)几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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