随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的jì)度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于(yú)下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位(wèi你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的)基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了(le)一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的(de)发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了(le)工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的(de)市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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