今年以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以及突发(fā)的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值仍(réng)将受到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会(huì)出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长(zh陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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