5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家dōu)有不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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