AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处(chù)于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了(le)什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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