AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示中国有多少万大军，中国多少万兵力，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入中国有多少万大军，中国多少万兵力(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达(dá)了(le)对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚中国有多少万大军，中国多少万兵力它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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