财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利(lì)率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债(zhài)质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开(kāi)展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据(jù)报(bào)道，监管在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师(shī)表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司(sī)建议分(fēn)阶段调(diào)整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资(zī)比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类(lèi)资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚(gāng)性(xìng)负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左(zuǒ)右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负(fù)债端主要通(tōng)过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低(dī)负债(zhài)端成本(běn)。

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