踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚(hūn)也被市(shì)场质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺(pù)路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市(shì)后(hòu)最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次亏(kuī)损。三(sān)六(liù)零(líng)同时发布了2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股(gǔ)吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互(hù)联(lián)网广(guǎng)告(gào)及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公(gōng)司2017年(nián)从纳斯(sī)达克(kè)私(sī)有化退市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业(yè)收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净(jìng)利(lì)润的表现则更(gèng)差，除(chú)了(le)2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接(jiē)下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司(sī)称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减持(chí)

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因(yīn)三(sān)六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在训练(liàn)AI大(dà)模(mó)型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司及(jí)创始人(rén)周鸿祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期股价有所(suǒ)回调(diào)，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了(le)锅，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开(kāi)始担心下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě)注意到，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者(zhě)人数(shù)大(dà)幅(fú)增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了(le)今年一(yī)季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户(hù)，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投(tóu)资(zī)机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东(dōng)名单显示(shì)，一季度“北京(jīng)中关村(cūn)资本基金管(guǎn)理有限公司-北京(jīng)中发助力(lì)壹(yī)号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季(jì)度均价计(jì)套现金额(é)也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零(líng)此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三(sān)六零私(sī)募基金(jīn)拟将其(qí)持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资(zī)权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶(wèi)282亿元。放(fàng)弃上述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六零(líng)又发布对(duì)外投(tóu)资(zī)进展公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东方(fāng)签署有关协(xié)议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多(duō)一(yī)点哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车(chē)估(gū)值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六(liù)零持有股权的(de)账面值出现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽(qì)车带(dài)来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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