5月12日(rì)晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗是酸性氧化物吗长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们(men)的机(jī)构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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