在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息(xī)带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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