编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能、机(jī)械制造等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融(róng)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司(sī)替(tì)代了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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