为(wèi)了让自己的限售(shòu)股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报(bào)，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起(qǐ)来(lái)看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人(rén)何(hé)德平和他(tā)的妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所(suǒ)持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即(jí)开(kāi)始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备(bèi)资金优势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户(hù)组有两(liǎng)段典(diǎn)型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施(shī)盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非(fēi)法活(huó)动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在不当行为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋(móu)、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其代(dài)理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案(àn)行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武有(yǒu)共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美(měi)星”股价(jià)的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二(èr)百零三条所述(shù)的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上市(shì)前，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便认定(dìng)代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观(guān)过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关银(yín)行(xíng)账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关(guān)系(xì)，代持资(zī)金和减持(chí)所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票(piào)。当(dāng)事(shì)人所提相(xiāng)关理由不(bù)具(jù)有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司(sī)上述(shù)持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三条第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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