衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不(bù)明(míng)船只的(de)自动全球定位(wèi)发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高(gāo)官(guān)的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认为，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎(yíng)来(lái)五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注(zhù)美联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的(de)不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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