为了让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁(jìn)后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和(hé)其(qí)配(pèi)偶黄(huáng)秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人(rén)何德平(píng)和(hé)他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在后续(xù)操(cāo)作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两(liǎng)方交易决(jué)策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非(fēi)操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不(bù)等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美(měi)星的情况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并(bìng)不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方(fāng)存在不当(dāng)行为(wèi)，不(bù)应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛(máo)明土(tǔ)和李传(chuán)武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法的(de)相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系(xì)，代(dài)持资金和(hé)减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实(shí)和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiā第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发n)会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)在相关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平(píng)的行为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

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