踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢(huān)离婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较(jiào)为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财(cái)报(bào)，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏(kuī)损(sǔn)。三(sān)六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一(yī)出(chū)，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达(dá)到近33万(wàn)，而截(jié)至去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同(tóng)时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录(lù)得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有(yǒu)三个出(chū)现不同程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入(rù)为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下降中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长(zhǎng)，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的(de)净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯(sī)达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分cái)报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零(líng)营业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收(shōu)入(rù)从徘徊到下滑。净利(lì)润的(de)表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续亏损，首季(jì)公司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则(zé)为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损，公(gōng)司(sī)称主要系营(yíng)业收入下降及对(duì)联(lián)营(yíng)企(qǐ)业(yè)投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分bèi)市场认为在训练AI大(dà)模型上(shàng)有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同(tóng)渠道(dào)表(biǎo)达对大模型的看好，传(chuán)递公司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停(tíng)，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下周(zhōu)一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金报记者注(zhù)意到，随着(zhe)今年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投(tóu)资(zī)者人数大幅(fú)增加。截至到(dào)去(qù)年底，公司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持(chí)基本不(bù)变，但到了今年一(yī)季度末股(gǔ)东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资(zī)机构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大(dà)股东(dōng)名单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北(běi)京中关村(cūn)资(zī)本基金管(guǎn)理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股(gǔ)东合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套(tào)现金额也(yě)在(zài)10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业、造车新势力(lì)之一(yī)的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六(liù)零全(quán)资(zī)子(zi)公司三(sān)六(liù)零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布(bù)对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东(dōng)方签署有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车的亏损，三(sān)六(liù)零持有股权(quán)的账面值(zhí)出(chū)现较大(dà)投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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