财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思　　对(duì)于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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