今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这(zhè)将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务(wù)从何而(ér)来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因(yīn)此，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大(dà)幅增长。这(zhè)一(yī)方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上(shàng)限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加(jiā)入(rù)第(dì)二(èr)次(cì)世界大战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立(lì)了对(duì)美(měi)国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一(yī)次——其中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zh中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高èng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益(yì)也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价(jià)还价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党分别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用(yòng)债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面临(lín)类似(shì)严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中(zhōng)的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严(yán)重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的(de)六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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