财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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