A股“股王(wáng)”之争进入白(bái)热化阶段，中国移动(dòng)股(gǔ)价周中创历(lì)史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股(gǔ)之(zhī)王”的光环，引(yǐn)发(fā)市场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势(shì)反超，但地位已岌岌可(kě)危。值得注意的是，因中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计(jì)算则不(bù)过是(shì)一(yī)场计算(suàn)上的乌龙，但(dàn)若(ruò)均(jūn)按(àn)照(zhào)A股(gǔ)股价(jià)等数(shù)据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，在数字(zì)经济(jì)、信创(chuàng)、中特估(gū)、人工智能等一(yī)系列热点催化下，中国移动今年股价累(lèi)计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近一年股价累计(jì)最(zuì)大(dà)涨幅接(jiē)近(jìn)翻(fān)倍(bèi)，而茅台(tái)股价则几(jǐ)乎(hū)仅在原(yuán)地踏步。有市(shì)场人士认为，中国移动和茅台这场股(gǔ)王宝座(zuò)的(de)争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是(shì)市场关注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十多年(nián)来股王变迁(qiān)的背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国内经济趋势(shì)和(hé)产业(yè)价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超(chāo)过8万亿人民(mín)币。不仅稳(wěn)居A股第一(yī)，甚至(zhì)登顶全球资本市场(chǎng)市值之首(shǒu)，得益(yì)于当时(shí)基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互联网金融牛市成(chéng)为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随着我国在2018年(nián)进入(rù)消(xiāo)费牛市，开启了(le)此后三(sān)年(nián)的(de)消(xiāo)费白(bái)马股(gǔ)大牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来(lái)源(yuán)：微信(xìn)公众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡沫下(xià)，以及今(jīn)年春节后白酒行(xíng)业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历(lì)回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近日，中(zhōng)国移动的突然崛起更(gèng)是开始对其王位发出了(le)挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出，中国移(yí)动一(yī)度超越贵州茅台市值这一历史性事(shì)件背后，除(chú)了(le)离不开国家政(zhèng)策持续(xù)推进的数(shù)字经济，与最近爆火的人工智能两大概念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具(jù)体来看，根据数据显示，当前(qián)美股市值前十的上(shàng)市(shì)公司(sī)中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技(jì)进步已成提升生产力(lì)的(de)重要因素，二级市场对科(kē)技企业(yè)的态度能一(yī)定程(chéng)度显示出科技企业的竞争力强(qiáng)度。因(yīn)此，以中(zhōng)国移动(dòng)为代表的(de)科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅(máo)台为代表的消费股似乎也预示着(zhe)市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前(qián)，在我国(guó)经(jīng)济逐渐(jiàn)向数字化深(shēn)度(dù)转型(xíng)的背景下，实力强劲并(bìng)实(shí)现华丽(lì)转身的(de)中(zhōng)国移动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成(chéng)引领(lǐng)中国经济潮流的(de)主力军。信达(dá)证(zhèng)券研报表示，公司作为国企数(shù)字经济(jì)担当，积极布(bù)局云计(jì)算(suàn)、IDC、工业(yè)互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将拉(lā)动(dòng)底层云计算业务的需求(qiú)，公司具备较强的(de) IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传统管道运(yùn)营商向数字科(kē)技领军企业加快(kuài)跃迁升(shēng)级，有望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来(lái)看，根据光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中(zhōng)国电信涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国移动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显(xiǎn)著高于(yú)近(jìn)天津面积多少平方公里五年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表的三(sān)大(dà)运营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企低(dī)估值+数字(zì)经济”成(chéng)为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还有另一个故事引发市场热议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过(guò)茅台的上(shàng)市(shì)公司，在风光散尽之后往(wǎng)往下场(chǎng)都(dōu)不太好。本次中国移(yí)动直(zhí)接(jiē)在市值上超越茅台，结果(guǒ)是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同样(yàng)中字头的(de)中国船舶，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提升，股(gǔ)价(jià)超(chāo)越茅台并(bìng)一度突破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰点(diǎn)后极速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至今中(zhōng)国船(chuán)舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰(tài)岳、安硕信息、中文在(zài)线、全(quán)通教(jiào)育等多家(jiā)公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的结果(guǒ)不是业(yè)绩(jì)暴雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的是，上(shàng)述公(gōng)司的陨(yǔn)落大部分主要(yào)是由(yóu)于行业景气度变化以及股市景气度无法维持。而茅台凭(píng)借其产品稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期(qī)稳稳增长(zhǎng)的(de)利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领(lǐng)先(xiān)者。对于一家(jiā)企(qǐ)业(yè)股价(jià)能否持续上涨(zhǎng)以及(jí)维持高位，市(shì)场普遍(biàn)观(guān)点(diǎn)还(hái)是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞(chāo)机”之称，营收(shōu)规模超茅台约(yuē)7倍的中国移动，为什(shén)么此(cǐ)前市值(zhí)却一直不(bù)如(rú)茅台呢？

　　对(duì)此，有(yǒu)分(fēn)析认为(wèi)，大致归结为两个(gè)重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。一方面，茅台越卖(mài)越贵，但话费(fèi)越交越少。在市场化(huà)的(de)作用下(xià)，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中(zhōng)国移(yí)动虽掌握着大把(bǎ)的(de)通信(xìn)类资(zī)源，但作为央企需要承担“提速降费”的(de)责任，也就不能无(wú)拘束地(dì)涨价。另(lìng)一方面即是成(chéng)本方(fāng)面的问(wèn)题，中国(guó)移动本质作为通信(xìn)基(jī)础设施企(qǐ)业(yè)，需要持续不断的建(jiàn)设投入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面临追赶(gǎn)最新技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数(shù)据可(kě)以看出，中国移(yí)动今年一季度(dù)的营收(shōu)是茅台的8倍，但净利(lì)润却(què)差别不大(dà)，销售(shòu)毛利率(lǜ)更(gèng)是有着(zhe)一个(gè)24%另一个92%的巨(jù)大差别(bié)。

　　不(bù)过，近期(qī)来看，一系(xì)列信号表明中国移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的(de)结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三(sān)年投资(zī)高(gāo)峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本(běn)开支不再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿元同(tóng)比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味(wèi)着(zhe)届时全年资本开(kāi)支占收入(rù)比重将(jiāng)低于(yú)18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动互联网(wǎng)进入下半场，行(xíng)业重心已(yǐ)转向产业互(hù)联(lián)网和智能化，中国(guó)移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研(yán)报表示(shì)，中国移动数字(zì)化转型(xíng)收入“第二(èr)曲线”不(bù)断攀升，去年公司数字化转型收入对主营业务(wù)收入增(zēng)量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升(shēng)至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入增(zēng)长的第一(yī)驱动力(lì)。此(cǐ)外，公(gōng)司移动(dòng)云收入规模实现新跨越，去(qù)年移动云(yún)收天津面积多少平方公里(shōu)入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三(sān)年(nián)实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵(zhèn)营(yíng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 天津面积多少平方公里