中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fē一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤ng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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