5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而(ér)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点评称(chēng)，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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