北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的(de)“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率。<手机扩展内存是什么意思/p>

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器手机扩展内存是什么意思行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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