随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法也发布(bù)了(le)一(yī)季报(bào)，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式(shì)反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了(le)显著的(de)回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一(yī)季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们(men)相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们(men)一季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分个股(gǔ)出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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