“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实(shí)际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出(chū)口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规(guī)模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的(de)基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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