在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资金的(de)青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(j雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗īn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日(rì)本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示(shì)短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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