“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显示(shì)，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业(yè)率(lǜ)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益(yì)率拉升(shēng)，对(duì)利率前(qián)景更敏(mǐn)感(gǎn)的两(liǎng)年期美(měi)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)日内(nèi)升幅(fú)扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预(yù)期(qī)的(de)美联储7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股(gǔ)指集(jí)体高开，早(zǎo)盘(pán)均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以来(lái马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按(àn)兵不(bù)动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时(shí)继续加息(xī)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么。美联储利率会议(yì)落(luò)地(dì)前(qián)，市(shì)场步入振荡盘(pán)整状态(tài)，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项(xiàng)之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息(xī)意(yì)味着更(gèng)多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦(lún)特(tè)油价可能会(huì)在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一(yī)步(bù)减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成员国之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需(xū)要(yào)把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外长会期间表示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国在内的(de)其他(tā)一(yī)些(xiē)北(běi)约(yuē)成员国也(yě)不(bù)希望(wàng)乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通过债(zhài)务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国(guó)有史以来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联(lián)储本月会议(yì)或(huò)暂停加息的(de)预期推动(dòng)下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的(de)数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被(bèi)破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年(nián)将收储10万吨(dūn)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再(zài)次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南(nán)干旱传(chuán)闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博(bó)弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意(yì)义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原(yuán)料，是关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲(jué)多变(biàn)的(de)国(guó)际政治格(gé)局中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是(shì)国(guó)产全(quán)乳胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体(tǐ)的供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实(shí)占到(dào)相当(dāng)全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件的进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进(jìn)入季节(jié)性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南(nán)产区大面(miàn)积开(kāi)割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求(qiú)端(duān)来(lái)看，东证衍生品研(yán)究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前(qián)期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤其是(shì)下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期(qī)过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需(xū)求(qiú)不行(xíng)，但是其实(shí)是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联储加息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端没有天气影响的(de)情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计(jì)难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致(zhì)海外货源涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意(yì)愿。后续(xù)还(hái)需继续关注(zhù)天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异(yì)常状况，或将带(dài)来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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