近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图>

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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