中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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