中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻(y萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ù)的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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