财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)发字有几画，发字有几画五行什么报披露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍发字有几画，发字有几画五行什么看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、发字有几画，发字有几画五行什么传(chuán)媒、通(tōng)信。

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