美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数(shù)字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zà流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点i)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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