编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不(bù)同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？管理最(zuì)长的就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了(le)一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今(jīn)年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(ch一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？éng)长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划(huà)一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前(qián)十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低(dī)的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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