踩上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成为减持铺(pù)路(lù)。但与暴(bào)涨的(de)股价和市值相比，公(gōng)司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财(cái)报，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零同时发布了2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到近33万(wàn)，而截(jié)至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据(jù)，后(hòu)者录得(dé)133亿的营(yíng)业收入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全(quán)年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不(bù)同程(chéng)度下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山的(de)互联网广告及服务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入(rù)为(wèi)10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化(huà)退市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六(liù)零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确入从徘徊到下滑。净(jìng)利(lì)润的表(biǎo)现则(zé)更差，除了2019年靠着(zhe)非经(jīng)常性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑(huá)七成，只录(lù)得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营(yíng)企业(yè)投(tóu)资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过不(bù)同渠(qú)道表达对大模型的看好，传(chuán)递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确下(xià)，三六零(líng)年报和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开(kāi)了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今(jīn)年(nián)一季度末股东数(shù)来到32.88万，作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为代表的十大股东却(què)在(zài)逢高大(dà)幅减持。十大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇(qí)缘股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持(chí)超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零(líng)的(de)2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过(guò)百(bǎi)亿(yì)，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公(gōng)告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外(wài)投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配(pèi)合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会(huì)否进(jìn)一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较大(dà)投(tóu)资(zī)损失。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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