30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高(gāo)到(dào)3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历(lì)史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已(yǐ)没人+工念什么 人工念什么姓什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债(zhài)，而一(yī)年(nián)前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利率(lǜ)下行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向上(shàng)不(bù)超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有(yǒu)限。金融数(shù)据再次(cì)印证复苏(sū)成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近日(rì)也表示，后(hòu)续来(lái)看市(shì)场(chǎng)回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性(xìng)大(dà)概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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