本轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科嘴巴含胸的感觉知乎各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个(gè)国企(qǐ)医院（不(bù)论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂嘴巴含胸的感觉知乎布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发(fā)投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极(jí)低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)嘴巴含胸的感觉知乎前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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