衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连(lián)续第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōn黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆g)话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言论(lùn)可(kě)能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国(guó)银(yín)行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会(huì)议的(de)临(lín)近，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也(yě)将(jiāng)维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市(shì)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆场对于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市(shì)原油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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