芦(lú)哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳动(dòng)力(lì)的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业。以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà林心如生肖，林心如生肖属什么)。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个(gè)因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因(yīn)素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业(yè)增加的(de)结(jié)果，这个(gè)判(pàn)断对于全年(nián)龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐林心如生肖，林心如生肖属什么(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经(jīng)验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的(de)，这(zhè)一比例在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教育程度(dù)也大致类似，青(qīng)年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自(zì)何处(chù)之前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业大(dà)量流入服务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热(rè)燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是(shì)过(guò)去十年青年(nián)就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业率大多高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业(yè)、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业(yè)大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是(shì)城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青(qīng)年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个(gè)特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而(é林心如生肖，林心如生肖属什么r)退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一概念的(de)两个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求(qiú)参(cān)加社会(huì)经济活动的(de)人(rén)员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳(láo)动力(lì)市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了31个大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查(chá)样(yàng)本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证(zhèng)券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)

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