华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国(guó)大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这(zhè)份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我们(men)定期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚(jiān)信通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促(cù)亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)指100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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