在锂价(jià)初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作(zuò)出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什(shén)么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察来(lái)看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水平保持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库(kù)存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去(qù)库存(cún)的(de)过程中，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集(jí)团(tuán)的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于(yú)其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其(qí)总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需(xū)求量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正(z雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语hèng)出货是在(zài)二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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