5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注几率还是机率 概率和几率一样吗度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ几率还是机率 概率和几率一样吗)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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