分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计(jì)不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(d纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖ìng纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖)》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持(chí)有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

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