财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(fèi)者对电动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么)游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前(qián)20万(wàn)元(yuán)不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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