钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车(chē)式(shì)的(de)涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对(duì)传艺科技(jì)高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德(dé)时(shí)代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气(qì)收(shōu)出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间的(de)推(tuī)移，迅(xùn)速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对(duì)外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券(quàn)交易(yì)所关注函(hán)回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前(qián)对交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定增预(yù)案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修(xiū)及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资(zī)金优(yōu)势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和(hé)印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子(zi)、计(jì)算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末(mò)，公(gōng)司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的(de)审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募(mù)投(tóu)资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了(le)资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产(chǎn)螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博(bó)新能源签(qiān)订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司(sī)都以“目前(qián)订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工具等(děng)多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客(kè)户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多(duō)家知(zhī)名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和合(hé)作意向洽(qià)谈(tán)等(děng)工作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地(dì)的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子(zi)技(jì)术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大(dà)幅下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠(nà)电产业(yè)规模化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂离(lí)子电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都(dōu)言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施(shī)地(dì)点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司(sī)将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实际(jì)效益与预(yù)计天差(chà)地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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