金(jīn)融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日(rì)本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的(de)最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可(kě)能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金(jīn)是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大(dà)规模的外(wài)国人净购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每(měi)家(jiā)略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披(坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸pī)露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日(rì)本持有的股票比在美国以外任何其他(tā)国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资日本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简单(dān)，也非(fēi)常容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这(zhè)些公司(sī)能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地理(lǐ)解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通过(guò)融资(zī)解决汇(huì)率(lǜ)风险问(wèn)题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为(wèi)了向这(zhè)些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京的还有美(měi)国(guó)对(duì)冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日(rì)本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特开始大量(liàng)持股的(de)2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短(duǎn)2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美(měi)国可(kě)口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变化

　　国泰君(jūn)安国际宏(hóng)观在研报中指出在过去的(de)三(sān)十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此同(tóng)时，在国(guó)际(jì)格局大变化的背(bèi)景(jǐng)下，日(rì)本经济(jì)的边际(jì)变化值(zhí)得研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新(xīn)的(de)地缘政治格(gé)局(jú)下，日本(běn)在亚太(tài)格局中(zhōng)扮演了更(gèng)加(jiā)重要的(de)角(jiǎo)色，同时(shí)日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化(huà)的政治(zhì)格局(jú)，在全球动荡的(de)大背景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与(坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不可(kě)避(bì)免，但良好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工智能的(de)发展，也(yě)意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上(shàng)出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的(de)改善和价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者(zhě)提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值和(hé)资(zī)本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购(gòu)热(rè)潮(cháo)。

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