自(zì)4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局(jú)科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长(zhǎ诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ng)期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞生(shēng)时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的(de)爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年(nián)迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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