在(zài)锂价初(chū)现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动(dòng)作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行(xíng)业处于稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是(shì)处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前(qián)两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(m雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗ò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江(jiān雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗g)西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同(tóng)这(zhè)一观(guān)点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一(yī)个需求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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