分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(dà)或者(zhě)投(tóu)资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资管新(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思xīn)规的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具占基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的(de)有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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